中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完(wán)成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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