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究极绿宝石满级了还能刷努力值吗究极绿宝石5.4努力值怎么刷沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初(chū)以来(lái)的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持(chí)续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和(hé)催化，成(chéng)为“中(zhōng)特估(gū)”中“一带(dài)一路”和运(yùn)营商板块修复(fù)的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中巴联(lián)合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即(jí)的第三届(jiè)“一带(dài)一路”国际合(h究极绿宝石满级了还能刷努力值吗究极绿宝石5.4努力值怎么刷é)作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关(guān)政策(cè)密集出台。今年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家数据(jù)局(jú)。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民(mín)币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链(liàn)作为原材料高度(dù)依(yī)赖海(hǎi)外供应、同时(shí)下(xià)游(yóu)需求基(jī)本(běn)集中在(zài)国内(nèi)市(shì)场的方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下(xià)游领域需求(qiú)预期回(huí)暖，能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等(děng)之(zhī)外，当(dāng)前我们(men)建议(yì)关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作(zuò)为国(guó)家重点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来(lái)经(jīng)历了行业调整和产能过(guò)剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船(chuán)与成品油轮(lún)船的订单(dān)大(dà)幅(fú)提升。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，国企改革推(tuī)动(dòng)造船企业(yè)重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确究极绿宝石满级了还能刷努力值吗究极绿宝石5.4努力值怎么刷定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确定(dìng)性较(jiào)高(gāo)。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板块上市公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年高(gāo)分究极绿宝石满级了还能刷努力值吗究极绿宝石5.4努力值怎么刷红水(shuǐ)平(píng)，给投资人(rén)带来(lái)确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑(chēng)，板块(kuài)估(gū)值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预(yù)期(qī)回暖，在(zài)稳增长和(hé)扩投资(zī)的(de)政策(cè)基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来(lái)11.6％的(de)较(jiào)低位置，修(xiū)复空间较大。