今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)A知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗I概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对(duì)政策优化(huà)下(xià)的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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