中国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.582厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头5亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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