中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西、渣打(dǎ中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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