昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外(wài)盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押(yā)注美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联(lián)邦基金利率(lǜ)高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定的(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思de)，且6月份有可能(néng)进(jìn)一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉期(qī)交易(yì)还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人必须(xū)在没(méi)有任何要求和条件的(de)情况下打消违约的可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务(wù)上限问题(tí)和削减支出捆绑的(de)计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未(wèi)来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能(néng)无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖社会(huì)保(bǎo)障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这位资深民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要(yào)或次(cì)要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公(gōng)布劳动(dòng)节期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动节(jié)期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期(qī)货(huò)持仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化(huà)石油气(qì)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现单边市的第(dì)一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期(qī)现货价格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥(féi)造成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自政策面的(de)支撑；三是近(jìn)期(qī)降雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价(jià)格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能(néng)不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供(gōng)应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全(quán)国(guó)新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于(yú)去年同期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号(hào)文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上(shàng)居(jū)民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处(chù)于(yú)供大(dà)于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前(qián)反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二(èr)次育(yù)肥(féi)缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于(yú)一(yī)季(jì)度(dù)。按(àn)照官(guān)方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环(huán)比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约(yuē)一(yī)个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低国(guó)内(nèi)需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二(èr)波(bō)疫情(qíng)的波及(jí)范围预计很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短期(qī)情(qíng)绪释(shì)放后，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将回(huí)归基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产(chǎn)地(dì)未(wèi)来(lái)供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分(fēn)别为(wèi)995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期(qī)最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动(dòng)后(hòu)，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要(yào)进口国植(zhí)物(wù)油供应充(chōng)足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的(de)影响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连(lián)续(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思xù)4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气(qì)，产区(qū)增产节(jié)奏(zòu)将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加(jiā)速(sù)去化。长期市场对于未来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多(duō)因素对盘面有一(yī)定支撑(chēng)，价格(gé)或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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