金融界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量(liàn女生工资多少算正常，女生工资多少算正常g)约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国粮(li女生工资多少算正常，女生工资多少算正常áng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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