财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”<一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗/p>

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是(shì)投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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