金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少(shǎo)14北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环08亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民(mín)存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少500北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环0亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数(shù)据(jù)中，居(jū)民(mín)端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映(yìng)了居(jū)民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍(réng)然(rán)不足(zú)的情(qíng)况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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