个人养老金业(yè)务试点落地(dì)半(bàn)年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和(hé)地区进行推(tuī)进。据人(rén)力资源和(hé)社会保障(zhàng)部(bù)数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权(quán)益(yì)产品的(de)紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者的深度(dù)了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记(jì)者深(shēn)入多(duō)家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)数量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金(jīn)业务(wù)也成为(wèi)大型券商们(men)财富(fù)管(guǎn)理转型的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精(jīng)心布(bù)局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券(quàn)商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人(rén)养老金产品名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司(sī)共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负责(zé)人向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前(qián)已(yǐ)基本实(shí)现了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客户(hù)服(fú)务办理的(de)角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架(jià)能够带给客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客(kè)户(hù)投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策略的(de)认知、对自(zì)身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的(de)特(tè)性；结合存(cún)量客户的个性化(huà)画像和(hé)客户特点，为(wèi)客(kè)户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不(bù)少(shǎo)投(tóu)资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择(zé)越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择(zé)已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质的(de)投(tóu)资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相(xiāng)结合(hé)的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评价(jià)标(biāo)准”，综合基(jī)金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与大型(xíng)商业银(yín)行的(de)优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会(huì)保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查询商业银行个(gè)人养老金业务开办(bàn)情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获(huò)准开办个人(rén)养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基(jī)金交易(yì)业务(wù)、保险交易业务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网(wǎng)点数量(liàng)难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者注意(yì)到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣(xuān)传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导(dǎo)客(kè)户(hù)形成科学(xué)养老理财观(guān)念的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期(qī)专业资(zī)配(pèi)服务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的(de)解决方(fāng)案(àn)。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证券基于对个人(rén)养老金目标客(kè)群的深(shēn)入研究，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为个(gè)人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全国广度”的(de)推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提(tí)供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持(chí)续(xù)成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不断完善(shàn)客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服(fú)务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的(de)覆盖进(jìn)行后(hòu)续服(fú)务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来(lái)退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个(gè)增量(liàng)市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解客(kè)户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资组合(hé)净值的波动(dòng)，引导客(kè)户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结(jié)构和不(bù)同资金(jīn)体(tǐ)量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年(nián)享税优的(de)1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求(qiú)的金融(róng)机构(gòu)和金融产品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解决(jué)方案(àn)、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百姓身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客户了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建立(lì)内容丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与客户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上(shàng)，可以针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年(nián)，产品收益和回(huí)撤率大(dà)不(bù)大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老目标基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成(chéng)收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗)基金(jīn)自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则(zé)将违背(bèi)客户通过投资(zī)达(dá)到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到(dào)在(zài)保证其特点达(dá)到(dào)的(de)同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有(yǒu)一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区分(fēn)出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分为目标(biāo)风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资(zī)目标和风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选择具体的(de)产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过(guò)严格控制股票资(zī)产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不(bù)足(zú)，根据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可(kě)维(wéi)持退(tuì)休前的(de)生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值(zhí)功能也是(shì)一(yī)个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的(de)短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的(de)客(kè)户，可以配(pèi)置(zhì)一定高(gāo)比例(lì)资金在权益型资(zī)产上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人也认为，个(gè)人(rén)养老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实(shí)现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同(tóng)收(shōu)益特(tè)征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀(shā)”关系(xì)，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务(wù)好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一(yī)是增强基础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效(xiào)性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同的客(kè)户提供(gōng)基于客(kè)户需(xū)求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的(de)政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端(duān)参与个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行(xíng)一系列(liè)前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入(rù)和研(yán)发上的(de)政策(cè)支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度(dù)明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远(yuǎn)低(dī)于预(yù)期(qī)，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因(yīn)。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的(de)经(jīng)济状况(kuàng)、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机(jī)构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在(zài)近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人(rén)数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关(guān)于(yú)促进(jìn)专属商业养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意(yì)见。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的(de)主(zhǔ)要(yào)保险(xiǎn)产品，这意(yì)味着个(gè)人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动(dòng)”的收益模(mó)式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有的个人养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相(xiāng)比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计初心，必须切(qiè)实(shí)从客户(hù)需(xū)求出(chū)发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分(fēn)利用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务提(tí)供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设(shè)计(jì)出(chū)在养(yǎng)老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务(wù)负责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未来(lái)可以考虑增加底层可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国(guó)区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者(zhě)可以直接在(zài)开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样在开(kāi)户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示(shì)，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客户对(duì)短期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的流动性、安(ān)全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提(tí)供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多(duō)样化、多层(céng)级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年(nián)金业务，银河(hé)证券还上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金(jīn)组合(hé)净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合的(de)评(píng)价(jià)结果。此外，也可以利(lì)用年金机(jī)制间(jiān)接服务(wù)背(bèi)后的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基(jī)金研究中心已为(wèi)部分省市提(tí)供职业年(nián)金(jīn)的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计(jì)划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国(guó)企(qǐ)提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公司自(zì)主(zhǔ)开发(fā)建(jiàn)设(shè)部署的年(nián)金(jīn)综合评价系统及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务(wù)体系(xì)均是(shì)公(gōng)司(冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗sī)积(jī)极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服务(wù)，体现了(le)在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有(yǒu)态(tài)度的个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通(tōng)过(guò)程(chéng)非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只是开了(le)账(zhàng)户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为不知道(dào)如何(hé)选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受度(dù)和(hé)业务进展情况如(rú)何(hé)？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银(yín)行网点和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共(gòng)服(fú)务平台数(shù)据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时(shí)间的(de)发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参(cān)与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部(bù)咨(zī)询的(de)，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购买个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两人所关注的问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人(rén)养老金账户是(shì)在基(jī)本养(yǎng)老(lǎo)保险之外(wài)多一(yī)份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠(huì)，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程中(zhōng)确(què)实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而(ér)更好地“对(duì)症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开(kāi)展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客户开了户但没(méi)存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是(shì)认为在个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且(qiě)收(shōu)益(yì)优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老(lǎo)目(mù)标基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过(guò)个人养老金(jīn)账户也(yě)可以(yǐ)直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度谈到了(le)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直言，对(duì)于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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