美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国(guó)商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观(guān)事什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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