“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落(luò)，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的(de)属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导p>

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存(cún)在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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