周一的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入(rù)的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸(xī)引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期(qī)间，资金更(gèng)是净(jìng)买入(rù)220亿元，展现了资金逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从(cón蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样g)资(zī)金净买入排行看，截(jié)至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数(shù)ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为(wèi)资(zī)金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资(zī)金前列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的(de)趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的(de)空(kōng)间受(shòu)限、出口下行及地(dì)产销售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱(qū)动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回(huí)落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以(yǐ)获(huò)取(qǔ)整个市场的(de)平(píng)均回(huí)报(bào)。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪(hù)上一家公募(mù)机构分(fēn)析，由于近(jìn)日(rì)以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度有所回落。但从(cóng)长期(qī)看，资金还会长期关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升，因(yīn)此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等(děng)权重(zhòng)股高位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出现分化(huà)，获利(lì)兑现需求(qiú)叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动(dòng)大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值(zhí)央企或有(yǒu)望受(shòu)益(yì)。

　　博时(shí)基金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分底层(céng)逻辑仍(réng)旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对部(bù)分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和(hé)低配背(bèi)景下，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身经营改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使得(dé)其估值修(xiū)复成为了可能(néng)。虽然经过前期反(fǎn)弹(dàn)，大(dà)金融(róng)整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具(jù)吸(xī)引力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股(gǔ)票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出(chū)净(jìng)流出(chū)资金。但也(yě)有(yǒu)部分(fēn)短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块(kuài)，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的(de)净卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净(jìng)流出(chū)资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净(jìng)流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎(yíng)来“获利了(le)结”资金，单(dān)日净(jìng)流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看，经济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著(zhù)改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季(jì)报(bào)净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的(de)增长，负(fù)债端V型反转趋势较明显蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样，资产端或有望(wàng)维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经(jīng)济运行(xíng)总(zǒng)体(tǐ)回升有望将促进(jìn)电力消费需求增长。受上年同期低基数等(děng)因(yīn)素(sù)影响，预计今年(nián)二蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样季度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回升。在电(diàn)力市场(chǎng)化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机制有望持(chí)续推(tuī)广，容(róng)量补偿电(diàn)价等(děng)机制或有望出台。

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